深度瞭望台2025年10月15日 11:22消息，凌晨美联储降息重磅消息，鲍威尔发表重要讲话，引发市场广泛关注。
鲍威尔为10月降息敞开大门？
北京时间10月15日凌晨，美联储主席鲍威尔表示，美国劳动力市场仍在持续疲软，尽管政府停摆影响了对经济状况的判断，但美联储仍考虑本月可能降息。他同时透露，美联储或将在未来几个月暂停缩减其资产负债表的行动。
有分析认为，鲍威尔的最新讲话“巩固了进一步降息的预期”，表明美联储仍保持在再次降息的轨道上。据CME“美联储观察”显示，截至北京时间10月15日06:30，美联储10月降息25个基点的概率已高达97.3%。受此消息影响，隔夜美股市场出现先跌后涨的走势，三大指数集体探底回升，道指强势翻红，纳指跌幅从2.12%大幅收窄至0.76%。 从当前市场反应来看，投资者对美联储政策路径的预期愈发明确，降息预期的升温在短期内提振了市场情绪。不过，这种乐观情绪是否能够持续，还需关注后续经济数据和政策动向。当前市场更多是在消化预期，而非实质性的政策变化，因此未来走势仍有较大不确定性。
鲍威尔重磅发声
北京时间10月15日凌晨，在全美商业经济协会（NABE）年会上，鲍威尔指出，自上次会议决定下调利率25个基点以来，美国的就业市场和通胀趋势并未出现显著变化。
他重申，由于就业下行风险上升，美联储对就业和通胀目标所面临风险的平衡评估发生了变化，因此决定在9月实施降息。面对双重目标之间的紧张关系，美联储表示“不存在毫无风险的政策路径”。 此次决策反映出当前经济环境的复杂性，降息虽有助于缓解就业压力，但可能对通胀控制带来挑战。市场对此反应不一，部分人认为这是应对不确定性的重要举措，也有人担忧长期宽松政策可能引发新的风险。政策制定者在平衡各方利益时，需更加谨慎地权衡短期与长期影响。
鲍威尔在讲稿中多次提到招聘速度缓慢，并强调，就业率可能进一步下降。目前职位空缺数进一步下降，很可能反映在失业率上。
在问答环节，鲍威尔称，由于美国政府“停摆”导致非农就业报告等数据缺失，所有人都看着同样的就业数据——由民间部门披露。但他强调，州一级的就业数据和有“小非农”之称的ADP就业报告都无法取代构成官方统计数据的黄金标准。
关于通胀问题，鲍威尔表示，目前的数据和调查仍显示，“商品价格上涨主要源于关税因素，而非整体通胀压力的体现。”
号称“美联储传声筒”的Nick Timiraos第一时间发文解读称，鲍威尔的讲话让美联储保持在再次降息的轨道。他暗示，尽管有通胀担忧，本月仍可能因就业市场疲软而降息。
经济学家Chris G. Collins评论称，鲍威尔说9月会议以来前景没有太大变化，这是在坚持9月会后公布的今年内还有两次降息预期，不过，他并没有发出强烈的本月降息信号，而是指出“经济活动的增长轨迹可能比预期略为强劲”。
量化紧缩可能接近尾声
在全美商业经济协会的年会上，鲍威尔表示，美联储长期实施的资产负债表缩减计划，即所谓的量化紧缩（QT），可能即将结束。
他在讲稿中提到：“美联储长期以来的策略是，当银行准备金略微超过其认为充足水平时，就会停止相关操作。我们可能在接下来几个月内接近这一状况，目前正密切跟踪各项指标，以支持做出这一决定。”
鲍威尔承认，有迹象表明流动性正在逐步收紧，但报道指出，美联储的计划显示，他们将采取审慎措施，避免重演2019年9月时的货币市场紧张状况。
在问答环节，鲍威尔指出，美联储关注的指标表明，银行体系的准备金仍然“充足”，但随着回购利率的上升，货币市场的状况已出现一定程度的紧缩迹象。
回顾此前，自2022年中旬开始，美联储启动了量化紧缩措施，逐步回收市场上的流动性，旨在消化疫情期间向市场提供的大量资金。通过不再续作部分到期债券，美联储的资产负债表规模已减少至6.6万亿美元。
分析人士指出，鲍威尔释放出可能即将结束缩表的信号，或许是为了避免重演六年前的情况。当时，美联储持续的缩表行动一度导致隔夜融资市场出现异常紧张的资金压力，迫使美联储不得不重启资产购买计划以稳定市场。 从当前市场环境来看，美联储在政策转向时更加谨慎，反映出对金融市场稳定性的高度重视。此前的缩表操作曾引发流动性紧张，如今若能提前调整策略，有助于减少市场波动，增强政策的前瞻性与灵活性。这一动向也表明，美联储在面对复杂经济形势时，正试图在紧缩与稳定之间寻求更平衡的路径。
鲍威尔表示，美联储内部已达成一致，将采取“极为审慎”的策略，以防止重演2019年9月出现的货币市场紧张状况。
10月降息已“板上钉钉”？
在鲍威尔发表讲话后，有华尔街分析人士指出，鲍威尔为未来几个月结束量化紧缩释放了信号。这一表态可能预示着美联储将逐步调整其货币政策路径，以应对当前经济环境的变化。尽管目前尚未明确具体时间表，但市场已开始关注后续政策动向，认为这可能是转向宽松周期的前兆。
道明证券策略师解读称：“我们预计美联储将在10月的政策会议上宣布停止资产负债表缩减。资产负债表可能会在一段时间内保持稳定，但如果年末压力过大，可能会促使美联储在2026年重新开始购买国债，向市场注入流动性。”
摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利表示，鲍威尔的最新言论“加强了市场对进一步降息的预期”。费罗利指出，市场原本就已高度相信美联储有放松货币政策的倾向，但鲍威尔的措辞几乎消除了所有不确定性。他的讲话进一步增强了投资者的信心，认为在近期通胀和劳动力市场数据表现疲软的背景下，美联储即将再次下调利率，从而进一步巩固了市场对10月底将出现降息的预期。
MacroPolicy Perspectives创始人Julia Coronado表示，美联储10月份的降息已“板上钉钉”，没有什么能改变劳动力市场仍存在下行风险的观点。
据CME“美联储观察”数据显示，截至北京时间10月15日06:30，市场对美联储10月维持利率不变的预期较低，概率仅为2.7%，而降息25个基点的概率高达97.3%。展望12月，市场对美联储维持利率不变的可能性几乎可以忽略不计，仅为0.1%，而累计降息25个基点的概率为6.4%，累计降息50个基点的概率则高达93.5%。 从当前市场预期来看，美联储在短期内采取宽松政策的趋势明显，这反映出市场对经济前景的担忧正在加剧。降息预期的持续升温，可能意味着美联储正逐步调整政策方向，以应对潜在的经济下行压力。这一动向值得密切关注，尤其是在全球经济不确定性依然较高的背景下。
隔夜美股市场呈现先跌后反弹的走势，三大指数在盘初一度大幅下挫，纳斯达克指数曾暴跌超过2%，道琼斯指数和标普500指数也分别下跌超过1%。不过随后市场出现明显回升，最终道指收涨0.44%，而纳指和标普500指数则分别下跌0.76%和0.16%。 从整体表现来看，市场情绪仍显脆弱，尤其是在科技股板块遭遇抛压的情况下，纳指跌幅居前。但道指的强势反弹显示出部分投资者对经济基本面仍抱有期待。这种分化可能反映出市场对不同行业前景的分歧，尤其是对美联储政策路径的担忧持续影响着市场情绪。
美股大型科技股多数下跌，英伟达股价重挫逾4%，博通跌幅超过3%，台积电美国存托凭证（ADR）和甲骨文均下跌超过2%，特斯拉和亚马逊跌幅均超过1%，而Meta和微软则小幅下滑。
受第三季度业绩超预期的推动，富国银行股价单日上涨超过7%，创下了自2024年11月以来的最大单日涨幅；花旗集团也上涨近4%，两家银行的第三季度利润均高于市场预期。 从当前市场反应来看，银行股的表现显示出投资者对金融行业盈利能力的信心增强。尤其是在宏观经济环境仍存在不确定性的背景下，富国银行和花旗集团能够交出超出预期的成绩单，说明其在风险控制和业务拓展方面具备一定优势。这种超预期的表现不仅提振了市场情绪，也为整个银行业注入了一剂强心针。
中概股整体走低，纳斯达克中国金龙指数收盘下跌1.95%，蔚来股价跌幅超过5%，百度下跌逾4%，哔哩哔哩下跌超过3%，世纪互联、阿里巴巴和小鹏汽车均下跌超过2%。
