深度瞭望台2025年09月20日 02:11消息，A股震荡整固，双节临近旅游股走强，市场关注节前行情走势。
本周，A股出现冲高后回落的走势，上证指数在创下十年新高后迅速调整，深证成指、科创50、创业板指等主要股指也均在刷新多年高位后进入震荡整理阶段，本周成交总额扩大至12.59万亿元。
融资客本周再次大幅净买入508亿元，连续13周保持净买入超百亿元的态势，融资余额达到2.39万亿元，继续刷新历史纪录。从行业来看，电子行业全周获得近150亿元的融资净买入，非银金融也获得逾65亿元的净流入，机械设备、汽车、电力设备等板块均获得超过40亿元的融资净买入。相比之下，国防军工板块遭遇约4.88亿元的融资净卖出，煤炭、有色金属、轻工制造、房地产等行业也出现超过亿元的净流出。 从当前市场表现看，融资资金持续加仓科技与消费相关行业，反映出投资者对经济复苏预期的增强以及对成长性较强的板块的看好。但部分传统行业和周期类板块则面临资金撤离的压力，这可能与行业景气度变化或政策导向有关。整体来看，融资动向仍为市场提供一定支撑，但需关注后续资金流向是否持续分化。
根据Wind数据显示，电子行业本周资金净流入达416亿元，位居各行业首位。在过去20个交易日内，该行业累计净流入1045亿元，而在过去60个交易日中，净流入更是高达3807亿元，均明显领先于其他行业。机械设备和汽车行业本周分别获得超过300亿元的资金净流入，通信和计算机行业也分别获得超过百亿元的资金净流入。相比之下，有色金属行业主力资金净流出超过131亿元，医药生物净流出逾90亿元，银行净流出超过80亿元，食品饮料净流出逾62亿元。
展望后市，招商证券分析指出，9月美联储重启降息更倾向于预防性降息。由于市场此前已对降息预期充分交易，降息政策落地后，资金可能因获利了结而引发短期市场波动。不过，当前A股处于牛市Ⅱ阶段，其核心驱动因素并未发生改变，只是增长的斜率相比前期可能有所放缓。预计市场仍将继续沿着低渗透率赛道展开，重点关注AI、人形机器人、固态电池、可控核聚变、军贸及商业航天、半导体自主可控、创新药、新消费等八大方向。 从市场走势来看，尽管外部环境存在不确定性，但国内经济基本面和政策支持仍为市场提供支撑。投资者在面对短期波动时，应更加关注长期逻辑清晰、具备成长性的行业。这些赛道不仅代表未来技术发展的趋势，也符合国家产业升级的战略方向，具备较强的持续投资价值。
中金公司指出，当前A股仍处于短期调整阶段，下行风险相对有限。由于前期成交量快速上升引发的回调，通常不会对中期走势产生根本性影响。随着10月二十届四中全会的临近，会议将研究制定“十五五”规划建议，标志着相关规划正逐步进入关键阶段。在此背景下，投资者对中长期改革方向的关注度或将有所提升。建议重点关注经济发展、创新驱动、改善民生以及扩大开放等领域的政策动向在资本市场中的体现。 从市场表现来看，短期波动难以改变长期向好的趋势，政策层面的支持和改革预期为市场提供了支撑。未来一段时间，市场的焦点或将更多转向结构性机会，尤其是与国家战略紧密相关的领域，这为投资者提供了新的布局思路。
在市场热点方面，科技股持续走高，芯片板块表现最为突出，其中光刻机方向领涨，板块指数在后半周大盘调整期间连续3日刷新历史高点；存储芯片板块指数则已连续8日小幅攀升；CPO概念连续4日上涨，其中有3日创下历史新高。
永新光学连续3日涨停，长飞光纤4日3涨停，凯美特气3日2涨停，海光信息、北方华创、中芯国际、沪电股份等头部上市公司股价本周纷纷创出历史新高。
国金证券称，光刻机作为晶圆制造最核心设备，国内产业链在光学系统、光源及双工件台等核心环节已实现技术突破，国产替代进程有望加速，建议关注核心部件供应商。
另外，随着中秋、国庆长假的临近，旅游股频频走强，板块指数在市场调整的时候连续逆市大涨，并创4年半新高。云南旅游连续3日涨停，曲江文旅连续2日涨停，桂林旅游周五午后也快速拉涨停，西域旅游则创历史新高（复权）。
同程旅行数据显示，北京、上海、杭州、深圳等地在9月29日出城方向的热门线路车次车票出现大面积售罄的情况，部分线路上午时段的高铁车次开票后仅一小时内便被抢购一空。同时，假期出行的搜索量相比去年同期有明显增长，预计今年国庆黄金周期间，游客总数和旅游总收入有望再创新高。 从目前的出行趋势来看，国庆假期的旅游市场呈现出强劲的复苏态势，反映出民众出游意愿持续增强。这不仅体现了假期经济的活力，也说明随着生活节奏的加快，人们更加注重利用节假日进行短途或长途旅行，以缓解工作压力、增进家庭情感。此外，交通与旅游行业的高效配合，也在一定程度上保障了出行体验的提升。未来，如何进一步优化资源配置、提升服务质量，将是推动旅游业高质量发展的关键所在。
受免签政策等利好因素推动，出境游市场持续升温。据众信旅游最新数据显示，该公司在国庆假期期间的出境游人数较去年同期增长了130%。其中，前往欧洲的游客数量同比增长80%，而赴北美地区的旅游人数则同比激增207%。
中航证券称，政策引导、供给优化与需求提升正形成三重推动力，共同支撑“超长黄金周”期间旅游热度持续走高，带动住宿、交通、餐饮、零售、演艺等产业链全面活跃，文旅行业有望在节前及节后出现结构性行情。
